近期，由于股市回暖和债市波动，债券基金正面临着一定的赎回压力。三季度债基总份额已经出现缩水，而10月以来，更有十余只债基发生大额赎回。

即使债市近期出现了一定波动，但多位业内人士分析认为，债市整体风险仍然可控，短期的波动并不会改变其长期的配置价值。

债基正面临赎回压力

6月底，我国债券基金的总份额为61085.56亿份，总规模为68896.29亿元。9月底，债券基金的总份额降低至58179.13亿份，总规模降至65933.67亿元。由此数据可见，三季度，债券基金总份额减少7754.54亿份，缩水幅度约4.75%，正面临着一定的赎回压力。

此外，近期还有多只债基发生大额赎回。10月29日，百嘉基金发布《关于百嘉百川30天持有期纯债债券型证券投资基金份额净值精度调整的公告》。公告显示，该只基金于2024年10月28日发生大额赎回。

10月22日，鹏华基金发布《关于提高鹏华稳健增利债券型证券投资基金E类基金份额净值精度的公告》。公告显示，鹏华稳健增利债券E类份额10月21日发生大额赎回。该基金E类份额于今年9月23日刚刚增设，该类基金份额不收取申购费，而是计提销售服务费，更适合中、短期的投资者。

近期还有定开型债基发生大额赎回。据富荣基金10月19日发布的《关于提高富荣富恒两年定期开放债券型证券投资基金净值精度的公告》，该只基金于10月18日发生大额赎回。

该只基金为定开型债券基金，今年10月18日至11月14日为该只基金的第二个开放期。可见，在该只基金开放申赎的第一天，就发生了大额赎回。对此，有业内人士指出，定开基金的持有人若不在开放期赎回，其持有的份额就会进入下一个封闭期，可能会继续被迫锁定很久，所以这类基金在开放期期间很容易发生大额赎回。考虑到近期股市回暖明显，投资者赎回定开债基去投资权益市场也是正常现象。

除该只基金外，融通通跃一年定期开放债券也于10月11日发生大额赎回。该基金本次开放期自9月30日9:00起至11月1日15:00 日止，下一个封闭期自2024年11月2日起至2025年11月1日止。

实际上，自股市开启反弹起，便有多只债券基金密集发生大额赎回。

9月25日，天治鑫祥利率债、鑫元臻利债券发生大额赎回。9月26日，平安惠韵纯债债券发生大额赎回。

而10月以来，共有汇安稳裕债券、鹏华丰盈债券、长城泰利纯债等14只债券基金发生大额赎回。

大额赎回原因有哪些？

谈及近期多只债基发生大额赎回的原因时，业内人士指出，这一方面是由于近期股市回暖导致许多债基持有人赎回资金去投资权益类资产，另一方面是由于近期债市波动。

第一，近期股市回暖导致资金流向改变，许多投资者为了追求更高的收益，转而投资权益型资产。这一点从股票型基金在9月的份额增幅也可看出。据中基协数据，股票型基金总规模从8月底的32931.82亿元增长至9月底的42703.6亿元，大幅增长9771.78亿元。

第二，政策调整和市场预期的变化的背景下，债券收益率出现波动，这也导致一些投资者出于风险规避的考虑选择赎回债基。

具体来看，近期债市波动的原因有哪些？方正富邦基金经理区德成指出，近期债市波动的原因主要有两方面，一是市场对宏观经济的预期发生变化，投资者的预期改变导致债券重新定价。二是，股市大涨带动市场的风险情绪提升，股债跷跷板效应显现，这也导致了债市的波动。

债市仍具配置价值

即使近期债市波动，但展望未来，多位业内人士指出，债市整体风险可控，短期波动不改变中长期配置价值，债基持有人也可以坚持中长期持有，不必急于赎回。

方正富邦基金经理区德成认为，当前的债券市场仍然具有不错的价值。

区德成指出，从国内经济基本面情况来看，未来利率仍有下降空间，这将支撑债市的投资价值。他分析称，“预判债券市场投资机会需要结合经济基本面的动向分析。现在国内仍处于供需不平衡的阶段，虽然名义利率在下降，但供需不平衡导致通胀也在下降，这使得我国的实际利率依然过高。在未来，如果通胀情况和经济增长预期不出现扭转，利率仍有进一步下行的空间。不过这一下降幅度可能不会像以前那样剧烈。例如，我们曾经经历过从3%到2%的快速下降，而未来可能只会看到30到50个基点的降幅。”

他还指出，从全球央行政策的动向来看，全球市场的大环境也为我们提供了更多的降息空间，进一步支持了债券市场的投资价值。他表示，“目前，美联储已经启动了降息周期，欧洲也在跟进，这为我国的利率政策提供了更多操作空间。去年，当其他国家在加息而我们在降息时，我国利率政策确实面临着巨大的压力。但进入今年第三季度之后，这种压力已经开始逐渐消退。”

国寿安保基金认为，展望未来，在经济复苏前期，债券市场参与者仍然具有一定惯性，且货币政策预计将保持支持性的方向不变，因此债市风险可控。

民生加银基金认为，短期波动或不改变债市中长期配置价值。短期来看，受政策预期与市场风险偏好牵引，“股债跷跷板”效应下，债市可能面临调整，考虑适当参与波段交易行情。中长期来看，化债等增量政策均需宽松货币配合，基本面环境和资产荒逻辑或对债市仍形成支撑。