原标题:《FTX事件影响:市场及后续风险预测》

原作者:李，刘诺兰，曾航，白瑞江，霍碧研。

1.事件回顾11月9日FTX事件似乎进入了一个新的阶段，过去24小时内发生的事情几乎肯定会被镌刻在加密货币行业的历史上。以下是事件的现状，我们希望通过一些关键人物让读者了解整个故事:

1)11月2日，Coindesk爆料称，阿拉米达的资产负债表存在极大隐患，146亿美元总资产中约有60亿是FTT和索尔。

2)11月6日，CZ宣布将逐步出售旗下约2300万美元的FTT。消息传出后，FTT开始下跌，在阿拉米达CEO表示愿意以22美元接收FTT由CZ出售后，价格稳定在22美元左右。但在短短两天内，近10亿美元的资产从FTX和阿拉米达流出。

3)11月8日11: 00 (UTC 8)，市场传言FTX出售其1亿bits等代币补充流动性。这一消息进一步引发了市场对FTX资金链断裂的担忧，并导致FTT一度跌至16美元。但8日下午，FTX的几个热门钱包2小时不转账，进一步造成恐慌，ftt带领市场继续下探。

4)11月9日0: 09 (UTC 8)，SBF和中车同时宣布，FTX和币安达成非约束性意向:币安将收购FTX全球站，帮助FTX应对流动性紧缩。消息公布后，市场大幅反弹，FTT重返20美元上方，BTC和ETH也分别重返2万美元和1500美元。

5)11月9日2: 00，美国商品期货交易委员会表示正在监控币安收购FTX。而且有声音认为，这种合并的速度可能是因为合并的金额相当便宜，会让FTX之前的投资者蒙受损失，可能违反各国的反垄断法。这些声音引起了市场对合并能否完成的担忧。更糟糕的是，SBF在周二上午给公司的内部信中表示，FTX在过去三天内取走了60亿美元，这让市场意识到FTX的资金缺口超出了此前的预期。

11月9日8点，FTX暂停所有加密货币取款。这一系列事件导致了市场的进一步崩溃。迄今为止，FTT的价格已经跌破5美元，BTC跌破17000美元，ETH跌破1300美元。目前，FTX钱包中的稳定币数量下降了80%以上，目前不到2亿美元，BTC不到40枚。

2.2 . FTX事件的影响范围及后续预测的影响。FTX事件。这次FTX雷雨事件的影响可能会超出之前Luna和3AC倒下时受牵连但未破产的机构范围，影响会深入到行业的每一个角落。继续参与本轮对FTX贷款的机构面临巨大的清算风险。我们可以从三个层面来理解这一事件的影响:

a)直接影响层:由FTX和阿拉米达直接投资的项目，以及与FTX直接贷款和合作的集中机构。项目层面主要包括Solana、Fantom和Serum、DEX等重要公链。如下表所示，这些是FTX矿难的直接受害者。

我们分析了阿拉米达的资产。目前，阿拉米达可监控钱包持有价值的顶级令牌如下:BIT、SUSHI、FTT、SRM、LDO、MATIC、RNDR等。

Bit:目前无法确认是否会违反承诺解锁。FTX承诺不解锁，但阿拉米达钱包中BIT的价值已经达到23%，市场信心不足，所以是高风险货币。

寿司:阿拉米达共有340万个xSUSHI，可以提出480万个寿司。但是寿司上链大规模结算的价格很低，预计不可能达到，目前相对安全。目前市场对阿拉米达巨额持仓的恐惧导致信心不足。

MATIC和RNDR:流动性高，不是SOL资产，所以有很大概率会优先出售回笼资金。RNDR下降了26%，MATIC下降了20%。如果把余额里的代币转移到交易平台，会继续下跌。

FTT:FTX本身的平台货币。据说阿拉米达也向FTX借了很多钱，并以此作为抵押。但是链条上没有贷款，具体清算明细无从得知。基于抵押品，FTT货币价格对阿拉米达有利，可作为最后手段。

SRM:其中，FTX和阿拉米达关系密切，关系一直都很密切。目前币价已经严重破位。和其他关于索拉纳的协议一样，TVL24在24小时内下跌了20%-30%。

SOL:链条上有大额资产变现的风险。一家大型连锁企业所有者目前拥有2095598索尔(价值超过3800万美元)抵押品和48038000 USDC债务。如果预测到机器恢复，就会导致平仓，造成价格大幅下跌。

至于和阿拉米达有关联的机构，目前没有* * *兴趣确认，但肯定是存在的。

b)间接影响层:Alameda是做市商和股权置换项目，或者是与FTT等资产绑定较重的项目，比如bitDao和MIM。虽然这些项目没有FTX的投资，但他们有很深的商业联系，在目前的情况下会受到很大影响。

c)辐射层:市场其他资产主要受相关资产影响，受市场恐慌情绪推动。

总之，在FTX崛起的三年时间里，作为排名第二的集中交易平台，其触角已经渗透到了行业的方方面面，我们已经无法完全定量的分析这个事件会造成多少项目的损失，但从定性上来说，与卢娜事件相比，FTX事件算是币圈的雷曼事件。

2.2后续市场及进展预测a)从市场的角度来看，在FTX风暴之前，市场已经处于比较深度的熊市。随着宏观货币政策的收紧以及luna和三建资本等事件的发生，BTC已经跌至18000美元。然而，最近几个月，尽管宏观环境因美联储连续大幅加息而收紧，但整个市场进入了一个相对稳定的阶段。BTC不仅牢牢守住了18000美元关口，还缓慢反弹至21000美元左右。眼看加息高峰即将过去，FTX的崩盘让市场一路转跌，BTC再次跌破17000美元，ETH跌破1300美元。我最后一次见到BTC是在17000美元左右，还是两年前的2020年11月。因此可以说，除了久经考验的18000美元关口可以信任5个月之外，其下方的价格目前并不太可信，市场对下一个关键点也没有达成共识。

b)从事件可能的路径来看，首先，币安的收购面临诸多困难:本次收购面临美国监管机构的审查风险，以及可能违反反垄断法的法律风险，可能导致币安收购失败。此外，FTX的财务漏洞远超市场预期，以至于CZ也表了态，吓跑了市场上其他可能的收购方。例如，比特币基地明确表示不会收购FTX。基于以上分析，我们认为币安收购FTX的窗口越来越小，但为了保住美国精英在币圈的影响力，美国本土势力最终帮助FTX是有可能的。但目前整个事情还没有看到任何曙光，市场还会遭受转机前的阵痛。

c)从对行业的影响来看，此次事件再次引发了业内对集中交易平台的不信任。为了加强业界的信心，币安和火币都表示，他们将在一个月内披露可审计的merkle树的储备证书或POF。与此同时，行业内部加强监管的呼声再度高涨。例如，比特币基地的首席执行官表示，FTX事件将导致美国对加密行业的监管更加严格。这一事件从行业规范的角度来看，将成为标志性的历史事件。

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