摩根大通认为，1月份CPI增长6.0%至6.3%的概率为65%。如果出现这种增长，标准普尔500将增长1.5%至2%，然后涨势将消退；CPI同比上涨6.4%至6.5%的概率为25%。如果像这样增长，S&P将下降0.75%至1.5%。

上个月，摩根大通准确预测美国12月CPI公布后美股将上涨。当时，在CPI公布之前，摩根大通的交易室预测，标准普尔500指数有85%的概率至少上涨1.5%。

周二公布的美国1月CPI有可能继续推高美股。

摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)预测，美国CPI环比增长0.5%，同比增长6.4%，核心CPI环比增长0.46%，同比增长5.6%，均高于普遍预期。他认为，通胀上行的驱动力包括能源、房地产/租金和汽车价格。此外，需要关注房地产这一核心服务业的通胀，这也是美联储目前观察通胀的重点之一。

对于CPI发布后的市场反应，摩根大通首席美国衍生品策略师Bram Kaplan认为，S&P期权定价反映了市场预期CPI发布将伴随2%的隐形波动，这与过去一年CPI发布后市场的平均实际波动水平一致，但低于1月和12月观察到的水平。

摩根大通交易室对CPI公布当天的具体市场反应预测如下:

1月份CPI同比涨幅超过6.5%的可能性有5%。如果像这样增长，标准普尔500将下跌2.5%。这种看跌局面将符合高通胀将回归的假设，这可能是由服务业的通胀推动的。任何超过6.7%的涨幅都代表尾部事件。

1月份CPI上涨6.4%至6.5%的概率为25%。如果这样涨，标准普尔500跌0.75%到1.5%，如果保持在4000点以上，跌0.75%的可能性更大。鉴于美国3月CPI将在下一次美联储会议前公布，且近期美债收益率反弹可能充分，美债定价预计不会再次加息。

1月份CPI上涨6.0%至6.3%的概率为65%。如果像这样上涨，S&P将上涨1.5%至2%，然后涨势将消退。这种看涨的结果可能会推低美国债券和美元的收益率，并提振风险资产。美股可能以科技股为首，表现会强于周期股。

1月份CPI涨幅低于6.0%的可能性为5%。如果像这样增长，S&P将增长2.5%至3%。这一水平的CPI可能会为美联储创造重新定价市场的预期，预计美联储将从需要加息两次变为只需要再次加息。美元和美债收益率下降将共同提振美股。

上周五，摩根大通也指出，预计CPI增速将与彭博调查的市场预期一致。鉴于目前的位置比2022年更加中性，任何意外的增长或增长率的意外下降都不会引起2022年出现的那种剧烈的市场波动。TMT/非必需消费品的持仓量仍然较低，因此鸽派CPI数据将压低美债和美元的收益率，这可能会吸引更多资金流入这些行业的大盘股，但流入可能需要几天时间。

上周五俄罗斯意外宣布3月单边减产计划后，国际原油反弹至两周高位，收涨逾2%。摩根大通认为，美国WTI原油不需要涨到150美元才能让市场预期更加悲观。如果美油超过90美元，市场对通胀的担忧将成为主流。摩根大通看好长期科技股(相关标的Q和H)、中国股市(相关标的KWEB和FXI)和能源(相关标的USO和OIH)，认为目前采取市场中性策略是有意义的。

与摩根大通强调CPI同比增长相比，摩根士丹利的交易室更注重环比增长。该行经济学家预计1月份CPI将增长0.4%。如果CPI增速回落至0.2%左右，该行预计科技股和消费股将与固定收益产品一起上涨。如果环比增速超过0.6%的预期增速，预计银行将引发对冲波动，甚至周期性股票可能下跌。

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