原作者:naly，研究员DeFi

原编译:狮子座，BlockBeats

2023年加密空时期，LSD的崛起已经被广泛预期，某种程度上，流动性质押也是加密用户相对安全的获利方式。丽都、火箭池、Frax等协议跟风飞。随着上海升级的推迟，LSD赛道上可能会有更有利的创新。说到LSD赛道上的比赛，其中一个值得关注的协议——平衡器，在技术层面上进行了改进，致力于更高的认捐收入。DeFi的研究员naly撰文分析了《平衡器协议》在LSD赛道上的优势。BlcokBeats编译如下。

LSD的兴起是必然的，平衡器技术的提升已经准备好了。对于用户来说，既然可以持有ETH的计息版，为什么还要持有ETH呢？随着LSD token的激增，一些协议可能会迎来资金的流入。简单地说，平衡器技术迷幻药提供了最有效的方法。

平衡器技术崛起的三个关键因素:

独特的保险库架构

利率提供商

幻影BPT

金库架构任何使用平衡器技术的人都可以利用互联的流动性基础设施，金库有自己的黄金屋。对于DeFi中的其他Dex，池合同必须积极管理资产(逻辑上)并执行所有池账户工作。Balancer Vault通过两个步骤对此进行了简化(如下所示):

将池帐户工作与逻辑分开。

将所有账户资产放在一个合同下。

由于所有账户资产都在同一合约下，资金池只需要计算交换、存入和提取的金额，不再需要主动管理其中的资产。这带来了什么好处？

在其他DeFi协议上交易时，令牌通常在多个池之间传递，包括逻辑，这是一个消耗大量Gas的过程，称为多跳交易。例如，下图是BTC和斯特思之间的一个例子(您可以看到天然气消耗量很高)。

BTC & gt；ETH to ETH > wst es

在平衡器上，改进了这种消耗大量气体的操作。所有帐户都在一个环境中，并且只有最终数量的令牌被转移到保管库或从保管库转移。BTC & gt；StETH，Balancer消除了频繁耗气逻辑，这一创新被称为BatchSwap。

如下图所示，我们可以看到平衡器BatchSwap在气耗成本方面的效率有多高。通过创新的金库设计，存放在平衡器中的所有LSD都可以无缝地使用其流动性中心进行交易。

接下来，利率提供商将谈论实际池。LSD是一种不断有效更新质押资产比率的池类型(而非稳定池)。这些池类型称为可组合的稳定池。标准的稳定池交易就像LSD与基础资产的比例是1: 1。不是很合理，但是效果如何？

对投资者来说不太好。作为一个LP，你潜在的LSD收入实际上是被套利交易者压榨的，他们利用池中不准确的利率套利获利。

然而，可组合的稳定池解决了这个问题。这些池中内置了一个名为利率提供者的函数，可以在交易发生时随时查询令牌，并将其更新为正确的比率。这一功能意味着流动性质押的收益实际上流向了流动性提供者。

为什么幻影BPT是“可组合的”？可组合性是DeFi领域的常用词，但是这些池确实是一个很好的例子。

假设有一个三池(戴)。

可组合的稳定池允许这个特定的池被“嵌入”到LSD对中，rETH可以与这三个池配对，允许所有的底部稳定硬币非常高效地与其连接和配对。雷思——(戴··)

听起来和曲线差不多，但是曲线和平衡器有什么区别呢？真正让Balancer与众不同的是“嵌入”的过程是如何完成的。金库虽然解锁了流动性的基础层，但仍然需要调用交换、存取款的底层功能。

当流经这些嵌入的水池时，每个入口都需要消耗大量的BPT币作为造币厂的汽油。比如你想用戴代替rETH，流程是:〉；mint & gtUSD (pool token)>:戴，造币过程会消耗大量气体

通过一个名为幻影BPT的创新原语，平衡器池提供了一个更高效的进程。平衡器在交换基础资产时不需要铸造BPT令牌，而是在创建池时同时铸造没有* *的BPT令牌。这些“薄荷前BPT”的释放效率是其他Dex无法比拟的。交易者并不是每次在池中存款都要频繁消耗气体，而是利用其无缝的气流进行高效的交换。

通过嵌入和保险库设计，所有的流动性Staked协议为LSD和其他令牌提供了一个高效和互联的流动性中心。

同时，通过利率提供商，用户可以使用最新、最有效的技术获得计息令牌。

综上所述，这项技术目前非常灵活，甚至可能进一步发展，我们就不深入研究了，但是对于用户来说，与典型的LSD池中的ETH和LSD相比，Balancer确实可以使交易者通过其技术为相应的ETH提供更高的收入。

总之，平衡器技术为LSD提供了最佳场所，因为:

互联拱顶建筑

高效批量交换

超级利率提供商

可组合的高效预薄荷BPT

DeFi的未来很可能被LSD token占领，那么这些资金会流向哪里？

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