随着美国国债抛售的加剧，美国2年期和10年期美债收益率连续第六周上涨，分别达到近3.9%和4.0%。

然而，上周四和周五股市强劲反弹，标准普尔500指数和纳斯达克100指数分别创下一个月来的最大单日涨幅。这种发展看似不合理，因为正常情况下，美债收益率应该与美股收益率成反比，所以有机构对这种情况进行了解释。

独立顾问联盟首席投资官克里斯·扎卡雷利(Chris zaccarelli)表示:

“可能有两个原因。第一，上周三标准普尔500指数跌破200日均线后，技术上在该支撑位触发大量多头建仓，导致指数大幅反弹。另一种可能是，投资者将美债收益率上升解读为美国强劲的经济形势可能会持续，乐观的美国宏观经济预期可以支持美联储进一步加息。”

尽管如此，随着美债收益率的不断上升，一些短期国债的收益率已经超过了5%，超过了标准普尔500指数的股息收益率和传统的60股/40债组合的收益率。所以，对于有点风险意识的投资者来说，在熊市中，新的投资仓位配置在无风险债券上可能比股票更好。但也有机构指出，长期投资者不会因为短期利率的暂时上升而改变投资策略，因为他们认为美联储的加息是不可持续的，利率最终会下降，美联储总有一天会降息。

图:美国短期政府债券收益率达到异常高的水平来源:彭博

GuideStone资本管理公司总裁兼首席投资官David Spica说:

“我真的认为我们需要利用美国债券收益率曲线前端的较高收益率来应对这种持续的市场波动，但市场总会触底反弹，这将是再次冒险的好时机，从固定收益中取出资金，再投资于股票，你将从中受益。”

乔希·伊曼纽尔的首席投资官威尔·希尔说:

“今天，无风险债券可能会给你支付4.5-5.0%的利息，但这种情况不会持续一年甚至两年。配置短期固定收益的挑战在于，虽然你没有承担任何长期风险，但你没有承担任何信用风险，这意味着你不会有更多的长期回报，你承担的风险是机会成本或不确定风险。”

总之，投资固定收益需要权衡风险和收益。虽然目前固定收益的收益率相对较高，但未来收益率的不确定性可能会带来机会成本或其他风险。长期投资者需要考虑在股票和固定收益之间平衡投资组合，以实现复合高收益，在市场见底时再次承担风险，从固定收益中撤出资金再投资股票，这可能是应对不确定性的另一种投资策略。

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