加密货币领域最重要的银行之一Silvergate陷入困境。也许是生存问题。

银门银行不是从加密货币开始的。它始于房地产。但2014年1月，银行跳进了比特币，这是动荡的一年& # 8211；今年年初，比特币价格为770美元，去年12月收于300美元以上。”当时，一些公司正在成立，为这个萌芽的比特币空 room提供服务，其中许多公司都在努力寻找和维护银行账户。”Silvergate首席执行官艾伦·莱恩(Alan Lane)在2022年6月的Odd Lots播客中表示。”所以这真的是我们的起点。”

“我们已经召集了所有的人，& # 8221；瑞安说2022年。”所有主要的。”

该行的重点是机构& # 8211；其他公司，其中一些与消费者合作。例如，DCG旗下的加密货币贷款子公司Genesis就是银门的早期客户之一，该公司现已破产。该银行开发了Silvergate交换网络，这是比特币基地、双子星和北海巨妖等加密货币机构全天候进行美元交易的一种方式。”我们已经召集了所有的人，& # 8221；瑞安说2022年。”所有的大人物。任何认真对待监管的人。”

瑞安的客户还包括FTX，联邦检察官目前正在调查银门在山姆·班克曼-弗里德的衰落帝国的银行业务中的作用。更紧急的是，FTX的崩溃惊动了Silvergate的其他客户，导致81亿美元的银行挤兑。短短一个季度，60%的存款已经流失。(华尔街日报解释道:& # 8221；这比大萧条时期普通银行倒闭的情况还要糟糕。。)

在其财报文件中，我们发现Silvergate银行上个季度的业绩绝对是扯淡，亏损10亿美元。然后，在3月1日，Silvergate提交了一份令人惊讶的监管文件。事实上，该行表示，季度业绩甚至更糟，而且不清楚该行能否继续运营。

对此，Crypto.com、比特币基地、银河数码、Circle和Paxos都表示将停止使用Silvergate & # 8211其他不太知名的客户也是如此。Tether是一种有争议的稳定货币，它在银行业也有自己的问题，这有助于提醒我们它不使用Silvergate。

“如果Silvergate破产，将会把资本和做市商进一步推向海外。”

这份长长的客户名单有助于解释为什么Silvergate的困境如此可怕。很少有银行会接触加密货币，因为风险很大& # 8211；而且，大多数传统银行不允许加密货币客户用美元进行全天候(24/7)交易。以加密货币速度发展的银行业非常罕见，只有一家美国银行能做到。

“艾娃实验室总裁吴炯告诉《巴伦周刊》:& # 8221；如果Silvergate破产，它将把资金和做市商进一步推向海外。问题是，进入实际现金美元有多容易，这在金融术语中称为流动性。流动性的降低使得交易更加困难。吴炯表示，预计交易价格和实际执行价格之间已经存在很大差距。

所以Silvergate的问题就是整个加密货币行业的问题。

稳定硬币

银门的森是万能的美元(和万能的欧元)进入加密货币的重要上下通道。2022年，瑞安说所有& # 8220；受监管的、由美元支持的稳定货币发行者& # 8220；都在银门银行。

但是对于Circle，Paxos，Gemini发行的稳定币来说，SEN对于制作和燃烧他们的代币是非常重要的。瑞安说，当有人在银门的银行账户中存入一美元时，他们就会发行这些代币。

“我们是关键的基础设施。”

Silvergate是加密货币的交付点。至少在理论上，一种由美元支持的稳定货币有现金或类似现金的资产储存在某个地方。Tether是有争议的，因为人们对这个保护区的存在和价值有疑问。)Silvergate的工作是当有人向USDC投入一美元时创建一个代币，当有人取出一美元时烧掉一个代币。“我们是关键的基础设施。当人们退出货币圈，想兑换成现金时，这些钱就会通过Silvergate，& # 8221；瑞安说2022年。

你会注意到我在说& # 8220；曾经& # 8221；。这是因为3月3日，Silvergate宣布立即对SEN停职。

交易的美元方面意味着，银门的客户必须在银行保留大量现金，以支付对方和任何想要兑现的人。为了在这里赚钱，银门公司可以做几件事。最保险的做法是在美联储购买一个月的国库券，然后你就可以这样做了。

现在作为金融行业，承担更多的风险也可能意味着更多的利润。因此，Silvergate似乎购买了债券。问题不在于这些债券的风险有多大。相反，FTX引发了大规模的美元外流，银门突然不得不拿出一大堆钱。不幸的是，这意味着亏本出售债券来偿还债务。具有讽刺意味的是，这些债券相当安全& # 8211；“如果储户把钱存在银门银行，他们的债券到期时将有足够的钱偿还。”莱文指出。

除了作为稳币交易的上下通道，Silvergate还有另外一种联系稳币的方式。2022年1月，它从Libra(后更名为Diem)购买资产，这是脸书稳定货币的注定失败的尝试。当时，Silvergate表示将在今年年底前开始提供Diem。其目标是建立一个数字支付网络。

当然，那是在FTX风暴之前，安然的人说这比安然更糟糕。这种事情往往会改变监管环境。

为比特币借款

Silvergate提供的另一项服务是，你可以用美元抵押比特币贷款。现在，Silvergate在1月份的第四季度收益电话会议上说。我们所有的SEN杠杆贷款继续按照预期表现，没有损失或被迫清算& # 8221；。也许这些贷款不错！Silvergate似乎没有在其他地方承担任何特殊风险。

但是，如果你想用你的比特币进行美元贷款，我觉得就更难了。

不动产

在加密货币出现之前，Silvergate有过一段生活:它是南加州一家专门从事房地产交易的小银行。据《金融时报》报道，在此期间，其存款从未超过10亿美元。而银门需要押金。当Ryan带领公司进入加密货币领域时，其业务得到了扩展。到2021年，Silvergate的资产将超过100亿美元。该行2019年以每股12美元的价格上市，2021年达到顶峰，超过每股200美元。(3月3日股价收于5.77美元)。

房地产成为越来越少人关注的焦点，因为加密货币是银行的火箭船。但事实证明，这种房地产联系在2022年对银门还是有用的。今年最后一个季度，银门从联邦住房贷款银行获得了至少36亿美元，这是一个上世纪30年代的系统，最初经营抵押贷款。

为了还清这笔钱，西尔弗盖特出售了更多的债券。这并不理想，这也是银门银行陷入困境的部分原因。“如果你是一家银行，你不希望指向错误的方向，因为那会变成自我实现，& # 8220；彭博的莱文写道。事实上，这也是许多Silvergate的大客户感到害怕的原因。莱文认为，这可能会让一些监管机构对加密货币银行感兴趣。

奇怪的交易

事实上，司法部已经感兴趣了。围绕银门的离奇交易存在一些问题。

比如货币安全。路透社报道称，其所谓的独立单位币安。美国将超过4亿美元转移到一家名为Merit Peak Ltd的贸易公司，该公司由毕安首席执行官赵昌鹏管理。路透社写道:& # 8221；当时，币安的首席执行官凯瑟琳·科利。美国，在2020年底写信给币安的一位财务主管，要求对这些转移做出解释，称其为& # 8217；意外& # 8217；并说& # 8217；没有人提到他们& # 8217；。这些转移发生在银门的特殊网络上，森。”

这类似于FTX周围的银门面临的一些问题。Alameda Research也是Bankman-Fried旗下的一家贸易公司，于2018年在Silvergate开设了一个账户。班克曼-弗里德承认，他用阿拉米达账户存放FTX的资金，并将客户的资金与交易公司的资金混在一起。

我不知道西尔弗盖特有没有做错什么。也许不是！但是让联邦调查局开始调查。但是让FBI开始四处打听，问问题？这是一个令人头痛和分心的事情。这是一家陷入困境的银行最不需要的。

你还能指望什么

许多与银门银行合作的公司都表示，他们在银门银行的风险敞口非常小，这在历史上不是一个好兆头。

但是你知道吗？在这种具体情况下，我倾向于相信他们。首先，大量资金已经离开了Silvergate。但是，第二，银门是加密货币的直销银行；它没有储备，也不支付利息。这里的问题与其说是一些交易所或稳定货币会遭受客户资金的巨大损失，不如说是加密货币公司现在更难获得银行业务。

加密货币行业急需银行。但是Silvergate的两个竞争对手Metropolis和Signature甚至在这次失败之前就已经退出了这个行业。大都会在1月份表示，它正在全力以赴退出加密货币。12月，Signature表示将摆脱80亿至100亿美元的数字资产相关基金。

我不知道西尔弗盖特能不能挺过去。但我强烈怀疑，美元和加密货币的兑换变得更加困难了。Silvergate事件涉及流动性，这可能很快成为偿付能力问题。

整个加密货币行业变得更加脆弱。

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