作者:BitpushNews，Linn Liu

短短一周时间，市场的“剧本”发生了翻天覆地的变化。自美联储开始提高利率以应对高通胀以来，已经过去了近一年时间。投资者在过去一年中一直关注央行何时可能结束加息。起初，很少有投资者将银行倒闭列入他们2023年的潜在市场风险清单。

3月13日，美国KBW银行指数下跌约11%，SPDR地区银行ETF跌幅一度超过12%，均为近两年来最大单日跌幅。其中，FRC一度下跌超过80%，西部联盟Bancorp下跌约75%，遭受多次打击。PacWest Bancorp跌幅超过48%，嘉信理财跌幅一度超过20%。瑞士瑞信银行股价周四盘中一度暴跌逾30%，创下每股1.55瑞士法郎的历史新低，加剧了市场恐慌情绪。此前，美国三家银行在一周内相继倒闭，从硅谷银行破产开始，银行业掀起了前所未有的恐慌。

现在，随着硅谷银行的破产以及由此引发的市场动荡，情况发生了变化。美联储将在下周的政策会议上权衡金融稳定和持续通胀的风险。对于投资者来说，这两个问题突然成了最重要的问题。

管理着近73亿美元资产的Horizon Investments投资组合经理扎克·希尔(Zach Hill)告诉华尔街日报，最近几个月，“抑制通胀的确是美联储的唯一目标。现在，我们引入了金融不稳定的概念。美联储如何平衡这一点还不是很清楚。”

上周，投资者还在争论美联储是会像官员们在2月份那样加息25个基点，还是像他们在12月份那样加息50个基点。现在，投资者更关心美联储下周是否加息。

2023年标准普尔500指数上涨0.4%。在一系列强于预期的经济数据公布后，该指数几乎回吐了年初的全部涨幅。政府债券收益率在今年大部分时间上涨后暴跌，反映出市场对安全资产的突然追捧。

通货膨胀仍然很严重。美国劳工部(Labor Department)周二表示，与一年前相比，2月份消费者价格指数上涨了6%。虽然物价压力连续8个月下降，但通胀率仍远高于美联储2%的目标。上周的就业报告讲述了一个类似的故事:美国2月份新增就业岗位31.1万个，超出经济学家的预期，但明显低于1月份的51.7万个。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔告诉华尔街日报:“最近的情况变得完全不同。现在我们真正需要讨论的是可能对经济、市场和我们的投资组合产生不利影响的事情。”

市场动荡始于上周四，当时硅谷银行的母公司SVB金融集团的股价在一次存款挤兑中暴跌60%。股票周五没有开盘交易，银行当天上午被联邦存款保险公司查封，现在正在探讨出售资产的各种可能性。

最近几天，为加密货币公司提供服务的两家最大的银行Silvergate Capital Corp和Signature Bank也倒闭了。

地方银行的股价暴跌，但在政府官员采取措施限制影响后反弹。周二，穆迪投资者服务公司(Moody Investor Services)下调了对美国银行体系的展望，理由是“商业环境迅速恶化”。评级公司将六家美国银行的信用评级列入了可能降级的名单。

在欧洲监管机构联系瑞士瑞信银行，询问其与陷入困境的硅谷银行的金融敞口后，瑞士瑞信银行的股票和债券价格周三暴跌。

穆迪表示，进一步加息可能会恶化银行的问题。期货交易员认为，下周继续加息0.25个百分点或不加息的可能性相当。

投资者仍对蔓延迹象保持警惕，摩根大通银行(Bank of JPMorgan Chase)的策略师周一警告称，债券市场的损失可能会给商业房地产、私募股权和风险资本等其他资产类别带来压力。

期货交易员表示，“当经济放缓，融资成本上升时，所有这些隐性或显性的套利交易都被迫平仓，导致周期结束。”

投资者对安全资产的寻求导致了疯狂的交易:截至周一，两年期美国国债收益率创下了1987年以来的最大三日跌幅。较长期国债收益率也大幅下跌。当债券价格上涨时，债券收益率下降。

国债的上涨是在前一个月短期债券收益率稳步上升之后发生的。

Globalt Investments的投资组合经理托马斯·马丁(Thomas Martin)将市场情绪的突然变化比作“就像突然之间，你被扇了一巴掌。”

量化经纪商的数据显示，10年期美国国债期货市场的流动性不到硅谷银行倒闭前的一半。流动性下降意味着某一特定交易可能对市场价格产生较大影响。

混乱蔓延到了债券市场之外。标准普尔500指数上周下跌4.5%，是今年表现最差的一周。短暂喘息之后，该指数周三再次暴跌，早盘下跌1.7%。

KBW银行指数在过去一周下跌了22%。周一，华尔街的恐慌指标Cboe波动性指数达到数月来的最高水平。根据Cboe Global Markets的数据，所有股票和交易所交易基金的看跌期权交易量周五创下历史新高。比特币价格飙升。

投资者担心，信贷恐慌可能会阻止地区银行向个人和企业放贷，从而可能导致经济收缩。追踪小公司的罗素2000指数在过去一周下跌了7.8%。

这一冲击让投资者等待有关它如何影响美联储长期计划的信号，并重新评估他们投资组合的内容。

希尔告诉《华尔街日报》记者，“我们正在仔细检查我们拥有的资产，寻找机会和可能的问题。”

一些投资者和策略师仍然看好市场，前提是信贷危机迅速消退，美联储最终决定暂停加息。

CFRA的斯托瓦尔告诉华尔街日报，他对标准普尔500指数今年年底的目标价是4，360点，比目前水平高出约10%。

温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信，我们会及时处理和回复。