鲍威尔和美联储面临着一个难题:加息或不加息都会加速银行业危机的蔓延，但如果不加息或降息，也会让通胀居高不下。

美联储将于周三宣布利率决定。在当前情况下，美联储官员必须平衡通胀担忧和对银行动荡溢出效应的新担忧:

美联储主席鲍威尔和他的同事们本周面临着他们多年来最艰难的决定之一:是再次加息以对抗居高不下的通胀，还是在2008年以来最严重的银行业危机中暂停加息。

Timiraos表示，在本次议息会议上，美联储官员很可能出现分歧:那些认为贷款和其他金融状况因当前银行业风险影响而面临突然收紧风险的美联储官员，可能倾向于暂停加息；那些认为银行业危机的影响更有可能是暂时的、可控的或温和的官员，可能会主张在通胀率仍高的情况下继续推动新的加息，旨在冷却经济和抑制通胀。

在硅谷银行风暴之前，几乎所有的分析师都预计美联储将至少加息25个基点或50个基点，但在危机之后，这一观点发生了180度的大转弯——现在市场预计美联储在明年1月之前将降息约3次，美联储最多在3月或5月加息25个基点，然后掉头向下。

目前有一个广泛的共识，3月份将加息25个基点。高盛、巴克莱等多家银行呼吁暂缓加息，而激进的野村证券预计将降息，少数银行仍呼吁加息50个基点。

Timiraos认为，美联储是否会继续加息25个基点，可能部分取决于市场如何消化瑞银收购瑞士瑞信银行的消息，以及美国和其他经济体为平息市场对银行业的担忧而采取的措施是否有效。

鲍威尔的“沃尔克时刻”

TS Lombard首席美国经济学家史蒂文·布利茨(Steven Blitz)认为，鲍威尔正在迎来他的“沃尔克时刻”——要么兑现将增长拉低至趋势线以下并提高失业率的承诺，要么在银行业出现问题时撤退。

他说，小银行一直是激进的贷款人，现在将改变方向，但银行系统面临的更广泛的问题不是管理不善，而是科技行业的弱点。在这个周期中，技术行业被廉价资本似乎永无止境的流入所扭曲，现在这种情况已经结束:

今天，我们无法知道科技行业问题的规模及其影响有多深，因为这个行业充满了从私人中介机构借入私人资金的私人公司——没有数据或监管的范围。但可以肯定的是，世界上很多地方也投资了美国的科技产业，使其影响力遍布全球。科技行业没有房地产那么大，也没有借款人或贷款人那么高的杠杆率。但科技行业和住宅行业的共同点是，自2008-09年经济衰退结束以来，科技行业一直被这一轮周期中宽松的资金流动所扭曲。每个周期都有其典型，即经济衰退的中心。

布利茨认为，美联储应该加息25个基点，但考虑到最近资本流动的不稳定性，他们更有可能退缩，并将预期的金融状况收紧作为维持资金利率不变的充分理由:

如果市场在周二之前已经稳定下来，他们可能会将利率提高到25%，但周末发生的事件和第一总银行面临的新压力表明，情况并非如此。没有免费的政策午餐——1966年停止和放缓的警示故事显而易见，这是通货膨胀时代的原罪。

在文章中，布利茨还提出了这样一个反问:

随着资产危机转变为信贷危机，技术及其金融生态系统是否会最终将更广泛的经济拖入衰退，这难道不是紧缩的目的吗？如果不是通过制造衰退，美联储还有什么其他方法可以软化劳动力市场，平衡供需？

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