3月27日，市场全天分化，午后上证指数跌幅收窄，创业板指数涨幅超过1%。板块方面，ChatGPT概念股午后探底，多只个股涨幅超过10%。医疗服务、CRO概念等医药相关板块集体走强，光刻胶、水产养殖股持续强势，阿里概念股盘中上涨；银行、地产等权重板块走弱，中字头个股回调，钢铁、水泥、厨电、半导体等板块相继走弱。整体来看，个股跌多涨少，两市逾3000股，连续第三个交易日成交额突破1万亿元。

图:今日盘中主要指数收盘表现。

1.从盘面上看，近期市场并没有太多的利好空，但在上周五指数调整后，今日沪深两市再度低开。开盘后指数震荡下跌，沪深两市早盘多次跳水。在创业板的带动下，深成指一度保持稳定。下午大盘迎来反攻，计算又把那块拉起来了。创业板走强，带动深成指翻红，上证综指也在日内迎来探底。综合来看，上证综指全天探底，创业板和深证成指延续此前的上涨节奏。盘面上，计算机板块领涨，电力设备、社会服务、传媒等板块领涨，房地产领跌，建材、建筑装饰、钢铁等板块下跌。

2.从市场整体来看:随着国内外宏观边际的改善，指数在上周迎来整体反弹。但当时我们强调，当指数处于修复行情末期，驱动逻辑转向时，要谨防市场分化，以及整体重心回落的可能。

3.事实上，从上周开始，现场有几个新特点:一方面，指数迎来分化。尤其是创业板，深证成指和上证综指形成鲜明对比。另一方面，在此之前，高位个股整体下行或整理，低位科技品种迎来集体反弹。这一特征的背后，不仅仅是指数估值修复末期部分提振板块现金的需求，还有即将到来的财报季兑现的可能。与此同时，面对RRR削减的积极推动，科技等板块也受益，或受到新资金的青睐。

对于计算机行业来说，是多重利好因素下的助推。既有行业变革带来的重磅机会，也有RRR减持和即将到来的季报期的短期刺激。在利好共振下，计算机板块成为近期最强，而计算机板块从去年四季度开始成为市场的绝对王者。也正是如此，一些券商机构高喊“计算机牛”，今天在计算机板块的带领下，提振了创业板。然而，我们并不认为计算机板块会一路走好。目前在前期阶段已经大涨，基本面提振不强的情况下，也要注意阶段追高的风险。

4.策略上:这里指数的分化在意料之中。毕竟在当前修复行情结束，即将到来的财报季，要提防资金阶段的套现。而这要么在一定程度上修复市场估值，要么把指数抑制到一个良好空。同时，一旦此前上涨的蓝筹等板块出现调整，仍要防止整体市场重心回落的可能。

因此，尽管国内外宏观面边际改善，内部利好因素提振，我们仍然坚持之前的观点，反弹空和盈利空有限。更多的，还要提防上下压力下的短期整体反弹，以及市场的换股需求。这种情况下，在整体观望下，有预期业绩的低位品种可以阶段性低吸，适当的博弈结构会转向下一个机会。

5.关于近期市场走势，机构展望:

A.中信建设投资有限公司的陈果表示，一季报可能会重新验证盈利复苏乏力的现实，市场中短期业绩因素会增加权重。虽然部分短期主题交易过热，暂时没有业绩验证，但中期来看科技成长方向仍是主线，建议关注低位成长股的布局。从PMI和工业企业利润同比增速来看，23Q1企业整体利润复苏乏力。预计A一季度利润增速将实现0~5%的小幅正增长。结合高频指标跟踪系统和行业研究人员反馈，根据利润同比增速，预计大类资产高端制造/消费>:金融地产/周期/传统制造> TMT .另一方面，TMT板块换手率已升至五年新高。在高交易拥塞下，行业性能需要事件催化或性能验证的配合。考虑到一季度数字经济表现可能难以兑现，部分交易应该不会过热。成长板块有望迎来内部高低切换，关注TMT中估值较低的子行业，以及23Q1业绩稳定的医药、军工、光存储。

b、CICC指出，临近一季度末，结合目前的市场环境，二季度可以更加积极，市场机会大于风险。结构上，建议继续关注经济复苏主线，如泛消费板块；在增长领域，人工智能领域的新突破引起了投资者的极大关注。TMT板块一度占a股46%，有望在该领域继续活跃。但近期交易集中、部分相关公司密集减持可能带来波动风险，受益于政策扶持的高端制造等领域关注度有望提升；主题层面关注一带一路、国企估值重塑、数字经济建设；未来一个月，一季报将密集发布，重点关注超预期的机会。

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