如果一切按计划进行，两周后，以太坊将推出备受期待的“上海升级”。此次升级允许质权人取出信标链上质押的ETH，意味着以太坊成功实现了数年的POS转型。

自2020年12月起，以太坊开始了POS共识之旅——用户在网络中存款ETH参与验证链上的交易，然后获得加密货币奖励——迄今为止，以太坊网络参与者已存款价值329.5亿美元的ETH。

根据以太坊基金会的数据，去年9月以太坊的成功合并，不仅永远改变了以太坊交易的处理方式，还将以太坊网络的碳足迹减少了99%。但是以太坊的合并并没有赋予质权人提取ETH并获得报酬的能力，这些资金仍然留在以太坊网络上。经过两年多的努力，上海升级终于发布了这些功能。

4月12日晚11点27分(UTC时间)，“上海升级”将正式启动。这对以太坊本身、参与者乃至整个加密生态系统意味着什么？会带来哪些改变？这是你需要知道的一切。

“上海升级”对质押人的影响

从技术上来说，“上海升级”的参与度会低于人们的预期。绝大多数以太坊抵押人通过丽都和比特币基地等中介将ETH存入网络。“上海升级”一旦启动，他们除了等待，什么都不需要做。

“上海升级”成功后，这些质押的ETH将由质押机构在不同日期提取。最大的ETH质押机构丽都近日宣布，经过一系列审核和安全检查，他们将在升级后一个月推出提现功能。另一方面，比特币基地尚未宣布启动提现功能的确切时间。对于一些用户来说，这个过程可能需要几个月。

对于少数以太坊的独立验证者(这个基金规模较小，因为以太坊要求验证者至少要存入32个ETH才能参与质押)，事情会稍微复杂一些。

验证者必须首先提供取款地址。一旦提交，取款地址不可更改。验证者可以选择提取部分或全部的钱。部分提现是将超过最低存款金额(32 ETH)的资金和奖励发送到验证者的提现地址，全额提现包含32 ETH的原存款。

部分提取和全部提取将按照网络接收的顺序进行处理。根据“上海升级”实施后的预计流量，初期排队可能会持续2到3天。

“上海升级”对以太坊生态的影响

“上海升级”对于持币者来说，绝对是一件值得关注的事情。作为以太坊向POS转型的标志，此次升级不会改变用户与以太坊的交互方式，也不会改变网络的底层经济。

“在很长一段时间内，每个人都可以出售质押的ETH，因为大多数ETH都是在流动性平台上质押的，如利多和火箭池，”以太坊Layer2相关产品总监雅各布·坎特勒(Jacob Cantele)说。“所以我不认为‘上海升级’意味着以太坊经济的重大变革。”

到目前为止，大多数质押的ETH是通过第三方中介存放在网络中的，包括Lido，Rocket Pool和Stakfish，以及比特币基地，北海巨妖和BA等集中加密交易所。这是因为个人验证者必须至少有32枚ETH才能直接在以太坊上质押，而中介质押服务允许任意数量的ETH质押(需要一定的手续费)。

很多中介都发行了代表质押ETH的代币，这意味着大部分质押资金已经可以在加密领域自由流动。所以“上海升级”似乎只是延续了去年9月以太坊向POS转型的步伐，网络与之前并无太大区别。

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“上海升级”对加密市场的影响

虽然“上海升级”并没有给以太坊的生态带来太大的改变，但加密货币之外的监管环境可能会受到升级的影响。

自去年11月FTX倒闭以来，美国监管机构严厉打击加密公司，包括那些提供质押服务的公司。今年2月，美国证交会对北海巨妖交易所罚款3000万美元，指控该公司的中介质押服务非法发行证券。

北海巨妖的竞争对手比特币基地借此机会澄清，他们的质押服务不像北海巨妖那样承诺收益率，所以不会被视为收益类产品。尽管如此，美国证交会上周向比特币基地发出非正式提醒，称该公司的质押服务也构成了未注册证券。这份通知表明，美国证券交易委员会可能会采取诉讼形式的执法行动。

单单“上海升级”并不会立即改变SEC与质押机构之间不断升级的战争，但它可能会将另一个更大的目标放到SEC的视线上:以太坊本身。

据《华尔街日报》报道，在去年9月合并成功的那一天，SEC主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)告诉记者，由于其奖励机制，POS网络可以被视为证券发行，几乎是在呼唤以太坊的名字。此后，Gensler缓慢但坚定地确立了ETH可能是证券。比如他曾经说过“只有比特币”是商品。

SEC早就将“投资协议”定义为“期望从他人的努力中获取利润”的投资——它可能会以“上海升级”为证据，证明ETH出质人与以太坊核心团队之间达成了某种证券协议。

“如果不是上海的升级，人们不会获得承诺奖励，”专门从事加密监管的律师迈克尔·塞利格说。“这是谁促成的？SEC可能有一份名单，他们会说是一些人的努力推动了这个目标。”尤其是考虑到以太坊核心开发团队的分散化，迈克尔·塞利格担心这可能会导致SEC对整个以太坊网络进行审查。

SEC对加密监管的胃口是否会变得如此之大，以至于扼杀整个区块链生态系统的关键项目，还有待观察。虽然4月12日的“上海升级”将是加密货币行业的里程碑之一，但在监管领域，这次升级可能会产生更现实的影响。

原文:Sanderlutz |编译:粒度

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