Arbitrum token 空被投资后不到一周，Arbitrum DAO社区经历了一次治理失败事件。因为Arbitrum基金会未经投票就转让了大量代币。Scimitai Capital量化交易员Alex发来消息，以Arbitrum 空 investment为例，从博弈论的角度反思加密项目的空 investment和去中心化。

1.90%加密项目的价值很大一部分来自于去中心化的承诺，因为去中心化会吸引大量的投资人。

\ "/kloc-0 \ "投资者让项目看起来很活跃，代币的分配看起来很分散。这样可以最大化项目估值。

2.Arbitrum项目方和“/kloc-0”投资者如果想要有效地出售其代币，就应该找到做市商。

市场上这些有经验的人，利用自己的专业知识，做出二级抓到的代币；

3.这些有经验的人是怎么拿工资的？

做市商先借钱，先看涨期权，多头有正面敞口或中性策略。为了对冲，做市商在公开市场出售现货代币。这就形成了一个循环。

4，有三个很配合的演员，另一个是谁？散户。

很明显，卖方和散户之间存在竞价。散户投资者用他们的真金白银购买代币，因为他们相信该项目的长期愿景。

5，游戏就是这么玩的。当项目方、做市商、投资者串通向散户卖币时，散户有权感到不安。

最令人发指的是，项目的“放权”往往被揭穿为谎言。

6.更糟糕的是，散户意识到项目方卖出的钱比他们在白皮书上写的还要多。

7.这些对于在这个领域呆过一段时间的人来说都是显而易见的。但相比之前的一些空投票比，ARB已经很厚道了。

8.Arbitrum有权直接向做市商出售42亿DAO代币，无需公开。

这就是内幕交易法需要存在的原因。

https://www . sec . gov/Archives/Edgar/data/1164964/000101968715004168/global future _ 8k-ex 9904 . htm

9.“项目长期这样做”(3，3，3，-9)在牛市中行得通。看欧姆。

随着市场的成熟，它应该会有所改善。过去的冷嘲热讽不是借口。

如果游戏规则不公平，这个行业怎么成长？

10.作为一个群体，我们应该要求流动性数据应反映进入市场的代币的实际数量，而不进行任何公开披露。

这意味着，对于ARB来说，实际发行量应该是12 42 = 54亿代币或者60亿左右的DAO资金。

11.有人说社区“有权”获得“免费”空 vote。这些人真的不知道这个游戏的基本原理是什么。

你觉得免费空投资的钱从哪里来？

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